La croissance économique au Maroc devrait s’établir à 4,4% cette année, en ralentissement par rapport aux 4,9% enregistrés en 2025, selon Bank Al-Maghrib (BAM), dont le Conseil a également décidé, mardi, lors de sa troisième réunion trimestrielle de l’année, de maintenir le taux directeur inchangé à 2,25%.
La valeur ajoutée agricole marquerait un rebond de 16% cette année, tenant compte d’une récolte céréalière estimée par le Département de l’Agriculture à 93 millions de quintaux (MQx), et reculerait de 7,6% en 2027 sous l’hypothèse d’un retour à une production céréalière moyenne de 50 MQx.
Pour les activités non agricoles, leur rythme passerait de 4,5% en 2025 à 3,1% cette année, en lien avec une évolution moins favorable que prévu de certaines branches, notamment les industries extractives et manufacturières, avant de remonter à 4% en 2027.
Le maintien du taux directeur inchangé a été décidé en « tenant compte de la forte incertitude pesant sur les perspectives économiques et au regard de l’évolution à moyen terme de l’inflation à des niveaux modérés et de la consolidation attendue de la dynamique de l’activité économique non agricole », explique BAM.
Le Conseil continuera de suivre de près l’évolution de la conjoncture externe et interne et de fonder ses décisions, réunion par réunion, sur la base des données les plus actualisées, précise la Banque centrale, soulignant que l’inflation devrait ressortir à 0,7% en moyenne en 2026, avant d’augmenter à 1,5% en 2027, tirée par sa composante sous-jacente.
« En raison de la baisse des prix de certains produits alimentaires, l’inflation est restée faible, s’établissant à 0,3% en moyenne sur les huit premiers mois de l’année », indique BAM, ajoutant que l’effet de la flambée des cours de l’énergie sur les prix domestiques reste limité, atténué par les subventions accordées aux professionnels du transport routier et par le maintien des prix du gaz butane et de l’électricité.
Les anticipations d’inflation sont restées bien ancrées. Les experts du secteur financier, interrogés au cours du troisième trimestre de 2026 dans le cadre de l’enquête trimestrielle de Bank Al-Maghrib, tablent sur un taux moyen de 2,1% à l’horizon de 8 trimestres et de 2,2% pour celui de 12 trimestres.